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e81텔레그램darknessDB*ㄴ해커DB상담*| ■자산운용사, 과소배당 지적 급증3월 정기주총서 29곳에 반대 의견"주주가치 제고"···1년새 52% 증가셀트리온·이오테크닉스 등 지적YG엔터는 과도한 현금보유 도마여의도 증권가 전경. 연합뉴스[서울경제] 자산운용사나 의결권 자문사들이 올해 3월 정기 주주총회에서 과소 배당을 이유로 재무제표 승인을 반대한 사례가 급증한 것으로 나타났다. 배당 등 주주 환원 확대 기대감이 커지는 가운데 금융 당국이 적극적인 의결권 행사로 주주가치 보호에 나설 것을 요구하고 있기 때문이다. 대규모 현금 자산을 보유하고도 제대로 된 투자 계획이 없는 상장사에 대한 배당 확대 압박이 더욱 거세질 것이라는 전망이 나온다.2일 주요 자산운용사들이 공시한 의결권 행사 내역에 따르면 올해 3월 정기 주총에서 과소 배당을 이유로 반대 의견을 낸 기업 수는 29개사로 전년(19개사) 대비 52% 증가했다. 한국투자신탁운용이 13개사로 가장 많았고 미래에셋(9개사), 신한(5개사), KB·우리(각 2개사) 순으로 나타났다. 한화·하나자산운용은 과소 배당을 이유로 반대한 사례가 없었고 삼성·키움·NH아문디 등은 아직 공시 전이다.의결권 자문기관인 한국ESG기준원도 올해 1분기 주총에서 이익배당으로 상정된 안건 321개 중 과소 배당을 이유로 반대투표를 권고한 안건이 34개로 10.6%를 차지했다. 반대 권고율은 2022년 11.6%, 2023년 9.4%, 2024년 6.6% 등으로 지속 감소하다가 올 들어 증가 전환했다. 과소 배당 지적을 받은 기업 중 2곳만 기업가치 제고(밸류업) 공시를 하는 등 전반적인 주주가치 제고 움직임이 부족하다.자산운용사나 의결권 자문기관들이 과소 배당을 지적하는 건 회사가 적절한 경영 성과를 주주에게 공유하지 않기 때문이다. 과소 배당 여부는 단순히 배당률이나 배당성향만 보는 것이 아니다. 동종 업계 경쟁사 대비 배당 수준이나 이익 규모, 순차입금 및 잉여 현금 흐름 등의 재무 상황, 투자 계획과 집행 수준 등을 종합 검토한 뒤 주주가치를 훼손할 정도인지 판단한다.과소 배당 지적을 받은 기업 중 대표 사례는 삼성에스디에스(018260)(삼성SDS)다. 삼성SDS는 올해 현금 배당을 1주당 2900원으로 전년보다 200원 늘리면서 동종 업계 기업 대비 높은 배당성향을 기록했으나 과소 배당으로 꼽혔다. 자산 총계 대비 38.4%에 달하는 현금 6조 원을 보유 중인 건 자본 배분이 비효율적으로 이뤄진 결과라는 이유에서다. 지난해 5000억 원 규모의 투자 계획을 내놓